导读:本文包含了自由现金流量假说论文开题报告文献综述、选题提纲参考文献及外文文献翻译，主要关键词:现金流量,假说,自由,成本,债务,债券,管理者。
自由现金流量假说论文文献综述
孙维章,干胜道,王灿[1]（2014）在《高管官员背景与国有企业过度投资:“自由现金流量假说”抑或“政府干预假说”?》一文中研究指出以具有官员背景的国有上市公司为分析样本,本文实证检验了"自由现金流量假说"与"政府干预假说"。结果显示,过度投资与自由现金流量显着正相关,符合"自由现金流量假说"。此外,相对于地方国有企业,自由现金流量对中央企业的过度投资影响较大。本研究的意义在于为理解和治理国有企业的过度投资问题提供理论支持。(本文来源于《兰州商学院学报》期刊2014年02期）
刘辰嫣[2]（2012）在《自由现金流量与负债假说:从审计费用视角出发相关研究回顾》一文中研究指出自Jensen提出自由现金流量假说与负债假说至今,国内外不少学者已提出并验证了两类假说对审计费用所产生的影响。从自由现金流量与负债假说对审计费用产生影响的相关研究角度出发,对国内外这一领域的研究现状作一系统梳理与评论,并整理其他控制变量对自由现金流量、负债假说与审计费用关系的影响。(本文来源于《中国内部审计》期刊2012年08期）
李月利,唐俐,薛妮[3]（2011）在《基于自由现金流量假说的上市公司并购研究》一文中研究指出由于我国的资本市场特殊,并购在我国的发展发生了异化,并购成了控股股东侵占中小股东利益的一种重要方式。因此,本文将从自由现金流量的角度对此问题进行初步探讨,以期对完善我国的中小投资者保护有一定的启示作用。一、自由现金流量假说与并购的内在逻辑关系(一)自由现金流量假说该理论是Jenson在研究代理问题时(本文来源于《财会通讯》期刊2011年14期）
廖鑫[4]（2011）在《从随意性支出角度验证自由现金流量假说》一文中研究指出自由现金流量假说由詹森于1986年提出,其主要观点是:①当企业存在大量自由现金流量,却缺乏净现值为正的投资项目时,管理者倾向于将现金用于大量投资和超额消费,甚至浪费在净现值为负的项目上,也不愿返还现金给股东,由此引发二者之间的代理问题,从而产生代理成本;②当企业成长性差时,存在的自由现金流量越多,代理问题越严重。詹森还提出,负债是解决自由现金流量引发的代理问题的重要途径,因为增加负债能增强对管理者的监督和约束作用,这又被称为“负债控制效应”,是假说的重要推论之一。本文从随意性支出角度对自由现金流量假说进行验证,随意性支出的概念最早由汉克尔提出,他指出随意性支出是与公司未来增长无关的支出,包括随意性收益支出和随意性资本支出。本文认为,随意性支出是自由现金流量代理成本的具体表现形式,能在一定程度上反映自由现金流量代理成本的大小。因此,本文基于自由现金流量假说提出研究假设:自由现金流量与总随意性支出、随意性资本支出和随意性收益支出均呈正相关关系,且对于高自由现金流量低成长性的公司而言,这种正相关性加强;对于高自由现金流量低成长性的公司来说,负债将削弱其随意性支出与自由现金流量之间的正相关性。本文抽取我国1050家A股上市公司,计算其从2006年到2010年的随意性支出、自由现金流量等指标,共获得5250个样本,用统计软件SPSS 12.0对其进行显着性检验和回归分析,最后得出以下结论:①自由现金流量水平与总随意性支出和随意性资本支出均呈正相关关系,对于高自由现金流量低成长性的公司而言,这种正相关性加强,但是负债能削弱其正相关性;②自由现金流量与随意性收益支出几乎不相关,对于高自由现金流量低成长性的公司而言,这种正相关性稍有加强,负债不能削弱其正相关性。可见,除了有关随意性收益支出的假设不成立,其余假设均成立,自由现金流量假说在我国具有一定的适应性。本文的创新点在于将随意性支出分成随意性总支出、随意性资本支出和随意性收益支出叁类,分别研究其与自由现金流量的相关性,得出的结论更加具体。此外,本文将代理问题更加严重的高自由现金流量低成长性公司作为重点研究对象,研究更具针对性。(本文来源于《中国地质大学（北京）》期刊2011-05-01）
褚洪霞[5]（2010）在《基于自由现金流量假说的并购绩效研究》一文中研究指出企业并购在我国经济生活中的地位越来越重要,并被视为推进产业结构调整和优化资源配置的重要手段。然而,并购活动并不总是创造价值的。研究发现,我国上市公司的并购结果并不理想,并购绩效总体缺乏持续性。因此,对并购绩效的影响因素进行研究,借以指导公司的并购行为是非常有意义的。国外相关的研究多以经典财务理论为基础,其中包括自由现金流量假说。在股东财富最大化的目标下,公司满足所有净现值为正的投资项目所需资金后剩余的现金流量即自由现金流量应该通过各种形式支付给股东。但在两权分离条件下,所有者和管理者之间存在利益冲突,在拥有大量自由现金流量的公司,管理者可能会为了自己的利益而采取一些不当的并购行为,最终损害公司利益。目前,我国在这方面的研究比较薄弱。因此,从自由现金流量视角探索企业并购绩效问题,十分必要。在詹森教授看来,自由现金流量越多,代理问题越严重,公司越可能进行不利的收购活动,而负债会对自由现金流量的代理问题起到一定的控制作用。因此,本文的研究假设是：一,并购绩效与企业并购前持有的自由现金流量负相关；二,并购绩效与并购前主并公司的资产负债率正相关。为此,本文采用实证方法,从主并公司的并购收益出发,研究自由现金流量对公司并购绩效的影响,为自由现金流量假说寻找中国市场的证据。本文选取了2004年与2005年发生并购的178家公司为样本,适当分组,衡量样本自由现金流量水平,并采用因子分析法计算各样本公司并购前一年至并购后叁年的绩效得分和并购绩效。论文首先对样本变量的取值进行描述性统计和t检验,发现略高于50%的样本公司并购绩效为正,其余的并购活动则给主并公司带来了严重的价值损毁。现金流量充足的样本并购绩效显着低于现金流量较少的样本,体现了自由现金流量的代理问题。在考虑投资机会的情况下,低投资机会的样本因为现金流量水平的不同而存在显着差异,而高投资机会的样本公司却并非如此。因此,可以认为低投资机会是自由现金流量代理问题产生的一个重要条件。然后,对样本公司并购前后各年经营绩效进行比较,发现并购事件发生后,现金流量丰富的公司绩效总体上呈现下降的趋势,而低现金流量样本的绩效则不断提高；与其他类型的样本公司相比,具有充足的现金流量却缺乏投资机会的样本在并购发生后绩效持续下滑,这是符合自由现金流量假说的。接下来,论文分别对低投资机会样本和全部样本进行一元回归和多元回归,得到结果：自由现金流量代理问题在我国普遍存在,现金流量越充足,并购绩效越差,而负债并没有起到控制作用。最后,本文分别以样本公司并购后各年与并购前一年的绩效得分差值为因变量进行回归分析,增强了实证分析模型的稳健性。本文研究表明,自由现金流量代理问题确实存在,并对公司的并购绩效产生了重要的影响。这就支持了自由现金流量假说的核心观点。但是,本文并没有为负债的控制作用提供证据支持。(本文来源于《中国海洋大学》期刊2010-05-23）
陈贝力,戴锐[6]（2009）在《自由现金流量假说对公司管理的影响》一文中研究指出现代股份制企业的特征是所有权与经营权相分离,虽可以提高企业效率,但也产生了管理者与股东的利益冲突。本文通过自由现金流量假说,研究如何尽量减少这种负面的影响。(本文来源于《合作经济与科技》期刊2009年19期）
李玉周,程莉娜,吴修远[7]（2009）在《基于自由现金流量假说的债务治理机制研究》一文中研究指出关于债务的研究起步于资本结构,目前主要集中于其在公司治理中的作用。自由现金流量假说的提出不仅丰富和发展了代理成本理论,也为债务治理的相关研究打开了新的思路。(本文来源于《财务与会计》期刊2009年09期）
陶然[8]（2009）在《基于自由现金流量假说的上市公司过度投资行为研究》一文中研究指出近年来,随着我国资本市场的迅速发展,我国许多行业的投资过热现象明显,上市公司非效率投资现象严重,而过度投资行为是导致企业投资无效的重要原因之一。当企业的自由现金流丰富时,更容易发生过度投资行为。过度投资行为会影响企业的经营效率,给企业带来沉重的经营负担。本文根据Jenson的自由现金流量假说,通过检验自由现金流量和过度投资支出之间的高度相关性,从而验证股东和经理人之间的代理问题是否是企业投资效率低下的原因之一。本文主要验证企业的管理层是否会将企业的自由现金流量投入到能给自己带来私人利益但却损害企业价值的非赢利项目上,进行非效率投资也不愿将其作为现金股利发放给股东。也就是说,管理层是否存在过度投资行为。本文首先建立上市公司投资预期模型,估计上市公司的预期投资支出,进而得到过度投资支出。然后通过研究上市公司过度投资支出和自由现金流量之间的相关性,检验我国上市公司拥有大量自由现金流时,管理层是否会发生过度投资行为,验证自由现金流量假说的适用性,结果发现企业的过度投资支出和正的自由现金流量存在显着的正相关性,当自由现金流量为负时,对过度投资支出的影响作用并不显着,同时发现自由现金流量为负的企业更容易发生投资不足,从另一个角度证明了有正自由现金流量的企业更容易发生过度投资。最后,本文加入了公司治理变量,寻找能够降低代理成本的因素。检验结果表明公司治理因素中,独立董事制度在一定程度上对样本企业的过度投资行为发挥了较为理想的作用,但机构投资者持股比例、管理层持股比例等其他因素的影响程度有限,说明我国上市公司的治理结构还有许多方面需要完善。(本文来源于《山东大学》期刊2009-03-25）
吴修远[9]（2008）在《基于自由现金流量假说的债务治理效应研究》一文中研究指出债务是现代企业中不可缺少的一种资本。财务学者们对它的研究也是在逐步深入。1976年,Jensen和Meckling将代理成本与债务经济结合起来,开创了研究债务治理功能的时代。有观点认为债务治理效应是指债务融资的存在及其比率变动对公司经营绩效以及公司价值的影响。关于这一命题的研究内容主要包括债务融资的存在能否改善公司治理,进而提升公司业绩;债务融资具有怎样的治理机制等。但从目前国内外关于债务治理效应的文献看,该项研究还处于初级并不断发展的阶段。目前的研究存在以下问题:(1)笼统的看待债务治理效应,只看债务能否提高公司业绩或价值;(2)涉及债务治理机制的研究凤毛麟角;(3)研究方法单一。一般都是建立多元线性回归方程进行实证分析。本文力求从以上问题出发来拓展债务治理效应的研究。本文基于自由现金流量假说并结合代理理论、资本结构理论、债务期限理论分析了债务治理效应的作用机制,并利用我国制造业上市公司数据和路径分析的实证方法来检验该作用机制。全文共分六大部分,安排如下:第一部分为绪论。主要介绍问题的提出、研究的目的和意义、文献综述、本文的内容及框架、本文的研究方法与数据来源、本文的主要贡献与不足。第二部分为相关理论基础。主要讨论了代理理论、资本结构理论—代理学说、债务期限结构理论、自由现金流量假说。第叁部分为基于自由现金流量假说的债务治理效应的理论分析以及研究假设的提出。首先,论述了债务治理效应的概念以及其与自由现金流量假说存在的内在逻辑关系。关于概念,本文认为应对债务治理效应下一个相对具体的定义。本文的观点是:债务治理效应是指债务通过约束公司的过度投资和过度在职消费引起的浪费,从而提高公司的业绩或价值。基于本文的研究目的,还将债务治理效应细分为自由现金流量效应、代理成本效应和治理绩效效应。关于债务治理效应与自由现金流量的内在逻辑关系,本文认为自由现金流量假说的“负债控制”假设的提出使得自由现金流量假说和债务治理效应形成了完美的结合。其次,论述了基于自由现金流量假说的债务治理效应的作用机制。本文先整理了文献中债务治理效应的一般作用机制。这些一般机制包括了激励和约束机制、相机控制机制、信息传递机制。在对一般机制分析的基础上,本文提出了基于自由现金流量假说的债务治理效应作用机制。本文认为以往关于债务治理机制的研究过于笼统,大多是从理论分析,实证研究较少。这在一定程度上阻碍了该领域研究的发展。基于此,本文选择自由现金流量假说为主要理论基础,从而能够找到一个深入研究的方向。基于自由现金流量假说的债务治理效应机制描述如下:债务先约束自由现金流量,然后对自由现金流量代理成本产生约束作用,最后提高企业的业绩。因此,自由现金流量效应、代理成本效应和治理绩效效应可能是依次发生的。最后,本文根据前面的理论分析提出本文的研究假设。第四部分为实证研究。该部分在本文理论分析和研究假设的基础上,检验债务的治理效应及其作用机制。本章将债务分为总债务、短期债务和长期债务,以及短期借款和长期借款,并分别检验它们各自的治理效应,并将解释自由现金流量代理成本的为过度投资和过度在职消费引起的浪费。研究的主要结论有:(1)各种负债对自由现金流量、过度在职消费和公司业绩都具有显着的影响,而在使用总负债水平指标时,负债对过度投资的影响不显着。但这种作用不是积极的作用。短期借款和长期借款没有发挥作用。(2)自由现金流量对过度投资呈现显着的作用,在使用短期负债水平时,其与过度在职消费的相关关系并不明显。(3)过度投资对公司业绩的影响均是负面的影响。(4)过度在职消费引起的浪费对公司业绩的影响都不具有显着性。对于在职消费的研究,目前的文献认为研究工作发展的缓慢主要是在职消费的可观测性较差。(5)在各个模型中,不管是直接效应还是间接效应都是负的。第五部分则是根据研究得出的结论,从讨论债务治理效应发挥的条件出发,提出改善我国债务治理效应的建议和措施。本文主要从叁个方面来讨论:(1)完善银行业股份制改革,使债务形成“硬约束”。(2)完善上市公司的信息披露制度。(3)完善资本市场结构,大力发展公司债市场。第六部分为结语。该部分总结了本文的主要研究结论以及研究存在的局限和尚待进一步研究的方向和问题。本文的主要创新及贡献在于:(1)从理论上看,本文从自由现金流量的角度来研究债务治理效应,比从很宽泛的角度来研究该问题更具有针对性。本文着眼于降低自由现金流量代理成本,提高企业业绩,从理论上分析了债务治理效应发挥作用的机制。(2)从实证的角度看,本文运用路径分析的实证研究方法对债务治理效应的机制问题进行检验,并得到了路径图。(3)根据理论分析和实证研究的结论,并将之与前人的研究成果进行对比分析,充分借鉴前人的研究成果,进而为我国的债务治理效应更好地发挥提出一些针对性的措施。本文研究的不足和要做的后续工作有:从理论分析看,本文只将资本结构理论等四个理论作为该文的理论基础,也许还存在其他理论能更好来解释本文的观点。从实证的角度看,(1)本文只以制造业上市公司作为研究对象,在对过度投资公司进行筛选后,所剩下的样本数就不是很多了。因此,今后的研究可以扩大样本量,使结果更有说服力。(2)由于我国上市公司的信息披露制度还不是很完善,指标的选择及其度量不够精确。比如过度投资、过度在职消费引起的浪费。而指标的准确性会直接影响实证的结果。(3)如果使用SEM来研究,本文的研究质量将会有很大的提升。(本文来源于《西南财经大学》期刊2008-12-01）
昝佳昕[10]（2008）在《对自由现金流量假说的理解》一文中研究指出自由现金流量假说是1986年Michae1.C.Jensen提出的着名论断,研究的是现金资源的代理成本问题。本文对自由现金流量假说产生的背景及内容进行阐述,提出应重视债券融资的几点建议。(本文来源于《合作经济与科技》期刊2008年22期）
自由现金流量假说论文开题报告
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
自Jensen提出自由现金流量假说与负债假说至今,国内外不少学者已提出并验证了两类假说对审计费用所产生的影响。从自由现金流量与负债假说对审计费用产生影响的相关研究角度出发,对国内外这一领域的研究现状作一系统梳理与评论,并整理其他控制变量对自由现金流量、负债假说与审计费用关系的影响。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
自由现金流量假说论文参考文献
[1].孙维章,干胜道,王灿.高管官员背景与国有企业过度投资:“自由现金流量假说”抑或“政府干预假说”?[J].兰州商学院学报.2014
[2].刘辰嫣.自由现金流量与负债假说:从审计费用视角出发相关研究回顾[J].中国内部审计.2012
[3].李月利,唐俐,薛妮.基于自由现金流量假说的上市公司并购研究[J].财会通讯.2011
[4].廖鑫.从随意性支出角度验证自由现金流量假说[D].中国地质大学（北京）.2011
[5].褚洪霞.基于自由现金流量假说的并购绩效研究[D].中国海洋大学.2010
[6].陈贝力,戴锐.自由现金流量假说对公司管理的影响[J].合作经济与科技.2009
[7].李玉周,程莉娜,吴修远.基于自由现金流量假说的债务治理机制研究[J].财务与会计.2009
[8].陶然.基于自由现金流量假说的上市公司过度投资行为研究[D].山东大学.2009
[9].吴修远.基于自由现金流量假说的债务治理效应研究[D].西南财经大学.2008
[10].昝佳昕.对自由现金流量假说的理解[J].合作经济与科技.2008
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