基于Black-Litterman模型的保险资产配置研究

论文摘要

Black-Litterman模型是基于MPT基础上的资产配置理论。BL模型在隐含市场收益率和分析师主观预测信息的基础上,成功解决了MPT模型中假设条件不成立,参数敏感等问题。本文通过考虑神经网络模型的Black-Litterman模型进行实证研究,用于解决保险资产的配置问题。在我国利率水平不高,国际经济形势复杂的情况下,有着重要意义。研究结果表明,用Black-Litterman模型预测得到的均衡状态下市场各资产的收益率优于历史收益率,同时兼顾了资产历史收益率数据和投资者的主观观点,更加符合实际情况。并通过对模型资产配置比例的有效性分析,表明Black-Litterman模型用于保险资产配置具有重要的实证意义。

论文目录

• 一、引言
• 二、模型构建
•   （一） Black-Litterman模型
•     1. 逆优化过程
•     2. 结合投资者观点生成后验收益率
•     3. 再优化过程
•   （二） BP模型的建立
•     1. 宏观经济变量的确定
•     2. 确定保险公司可投资产变量
•     3. BP模型的实证研究
• 三、保险资产配置实证研究
•   （一） 逆优化求市场隐含的均衡超额收益率 （Π）
•     1. 均衡市场资产组合比例wmkt
•     2. 风险厌恶系数λ
•   （二） 结合投资者观点生成后验收益率E （R）
•     1. 后验收益率率的公式为
•     1.投资者超额收益率观点矩阵Q
•     2. 投资者观点矩阵P
•     3. 信心水平τ
•     4. 投资者观点误差矩阵Ω
•   （三） 再优化求最优资产配置
• 四、结论及建议
•   （一） 适当减少无风险资产的配置
•   （二） 适当增加固定收益类资产债券投资的配比
•   （三） 适当增加权益类资产投资的配比

文章来源

类型: 期刊论文

作者: 胡琪

关键词: 模型,保险,资产配置

来源: 现代营销(下旬刊) 2019年07期

年度: 2019

分类: 经济与管理科学,基础科学

专业: 数学,宏观经济管理与可持续发展,保险

单位: 中国人民大学

分类号: F842;F224

页码: 39-41

总页数: 3

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