基于Barra风险模型的中国A股风险模型设计和应用

论文摘要

股票市场价格波动受多种因素共同影响,从最初的CAMP模型到Fama-French三因子模型,奠定了股票多因子线性统计分析框架的基础。尤其是采用量化的方法构建股票组合的过程中,投资者需要对股票价格波动进行分解,把一部分波动归结到风险因子引起的,另一部分波动认为是由个股自身引起的。本文以Barra风险模型体系为基础,利用中国A股数据,设计A股风险因子,并分析各风险因子收益率在时间序列上的表现。在此基础上,通过单独估计风险因子收益率协方差矩阵和股票残差收益率方程矩阵来估计股票资产的协方差矩阵,为投资者构建股票投资组合、分散各类风险提供投资参考。

论文目录

• 一、引言
• 二、风险因子设计
•   （一） 市场因子
•   （二） 行业因子
•   （三） 市值因子
•   （四） 市盈率因子
•   （五） 市净率因子
•   （六） 动量因子
•   （七） 波动率因子
•   （八） 流动性因子
•   （九） 非线性市值因子
• 三、风险模型
•   （一） 股票基础池筛选原则
•   （二） 风险因子收益率估计
•   （三） 股票资产协方差矩阵
• 四、A股风险模型在量化投资中的应用
•   （一） 在给定预期收益水平下, 最小化组合整体的风险水平
•   （二） 在给定预期风险水平下, 最大化组合的预期收益水平
• 五、结论

文章来源

类型: 期刊论文

作者: 曹悦航,杨怀东

关键词: 风险模型,多元统计回归,协方差矩阵,组合优化

来源: 智库时代 2019年34期

年度: 2019

分类: 社会科学Ⅰ辑,经济与管理科学,基础科学

专业: 数学,宏观经济管理与可持续发展,金融,证券,投资

单位: 中南大学资源加工与生物工程学院,中南大学商学院

分类号: F832.51;F224

页码: 70-72

总页数: 3

文件大小: 1076K

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