导读:本文包含了利率衍生产品定价论文开题报告文献综述、选题提纲参考文献及外文文献翻译，主要关键词:利率,期权,期限,模型,衍生产品,结构,衍生品。
利率衍生产品定价论文文献综述
陈曦[1]（2012）在《基于Numéraire变换理论和SMM模型的奇异CMS利率衍生产品定价》一文中研究指出CMS利率是由国家互换与衍生金融商品协会定义的利率互换报价,为市场中广泛使用的利率参考指标。近些年,特别是金融风暴爆发至今,世界各国频频干预利率,利率曲线变化频繁。以该指标为标的的CMS利率衍生产品一方面可以作为企业为自身债务进行套期保值的工具,另一方面可以为机构投资者对长短期利率结构变化投资提供机会。因此,CMS利率衍生产品近年来发展迅速,形式也越来越复杂。Numeraire变换理论因其可以在不同测度下转换以寻求利率本身与远期利率之间的关系而经常应用于利率产品定价。另外,在SMM模型中,由于CMS互换利率在对应某鞅测度下是对数正态鞅,故可以用唯一的参数——互换利率波动率来描述CMS利率,且该参数容易根据市场现时数据确定。因此,以上两种理论对于CMS利率衍生产品定价的研究非常有价值。本文在第二章中着重陈述了上述两种理论,并对市场中某些基础型利率产品做出简要介绍。第叁章主要针对叁类CMS奇异衍生产品做出定价分析：首先,对于固定利率互换来说,定价过程会出现两类问题,其一是如若利用SMM模型及其参数则需要将测度变换至互换利率对应鞅测度下,进行测度变换调整；其二是由于标准固定利率互换的观察日和支付日是不重合的,则需要对时间做出调整。本文在Numeraire变换框架下,利用Taylor展式得到了上述两项调整即凸性调整部分的估计值。其次,对于CMS取差期权来说,因其在行权价格非零时没有显式解,故本文利用条件积分方法得到类似普通欧式期权能用Greek敏感系数表示的定价公式。另外,各时限互换率在选用的定价远期测度下没有鞅性,本文则通过广义SMM模型,利用各波动率参数得到漂移项的估计值。本文最后,为定价CMS取差逐日区间计息债券,对其进行了拆分,该产品可以简单由一类区间或有数字期权表示且该期权正是延后支付的CMS取差期权对于行权价格的敏感系数。为了直接利用第叁章中关于CMS取差期权的定价公式,需要对时间做出调整。文章中模拟的预设区间类型和互换率波动率对该产品价格的影响符合市场规律,需要注意的是对于这一类以一揽子利率为标的的衍生产品,单因素模型往往会得到偏离较大的价格,因此通常并不假设相关系数为1。(本文来源于《山东大学》期刊2012-04-20）
董纪昌,杜毅,汪成豪[2]（2009）在《基于无套利模型的利率衍生产品定价研究》一文中研究指出随着我国利率市场化进程的加快,市场迫切需要各种利率衍生产品来进行风险管理及资产负债管理,利率衍生品的定价自然成为了一个焦点问题。本文从利率衍生品定价的相关理论入手,重点研究利率衍生品定价的动态利率模型。首先运用两种代表性无套利利率模型Hull-White以及BDT(Black-Derman-Toy)模型对中国市场进行了定价实证对比,探讨利率期限结构的选择对模型效果的影响;接着运用Hull-White模型对银行间市场可回售债券进行了定价,指出了利率处在加息预期之中可回售债券并不存在明显的溢价。(本文来源于《管理评论》期刊2009年07期）
谢镇[3]（2008）在《利率衍生产品定价的影响因素研究》一文中研究指出利率衍生品占全球金融衍生产品的大部分,我国2005年起也逐渐推出了一些银行间利率衍生品,3年多来发展迅速。研究利率衍生品的定价是金融研究中最具有挑战性的课题之一,利率具有复杂的随机行为,均值回复且不可直接交易,这意味着利率衍生品的定价复杂程度远远超过其他种类的衍生产品。利率衍生品定价的基本方法有数值法和偏微分方程法两种,数值法分为树图法、蒙特卡罗模拟法和差分法叁种。偏微分方程法根据标的资产和衍生品各自的特点建立不同的偏微分方程,根据不同的边界条件求解,当然很多偏微分方程求解析解有相当的难度,可以求助于数值方法。传统的利率衍生品定价是基于BLACK-SCHOLES公式,但是这个公式把利率和资产价格波动率设为常数,不符合利率的运动特征。由此发展出了一系列关于利率期限结构的模型和波动率模型。目前有众多类型的期限结构模型来解释利率的动态过程,大体上分为均衡模型和无套利定价模型两类。均衡模型中,初始期限结构是模型的一个输入,在无套利模型中,它是模型的一个输出。期限结构模型是从特定的经济条件假设下的均衡的动态结果,但因为其参数是用历史数据估计得出的,可能与实际中的真实期限结构不匹配;无套利模型的优点是能精确地与现实期限结构相符合。这两大类模型中的单因素模型容易分析以及使用方便,但其缺陷是很难拟合观测到的收益曲线以及利率波动。多因素模型能够较好的弥补单因素模型的缺陷,但通常很难求解。各模型均有优缺点,可根据实际情况选择模型。波动率是B-S公式中唯一不能直接观察到的变量,一般通过历史波动率或隐含波动率求取。针对B-S公式波动率为常数的不足,有两个办法改善:一是开发更复杂的模型比如随机波动率模型,二是交易人员在B-S公式上开发出来的一些校正波动率的技巧,利用波动率与执行价格和有效期限的关系进行校正。本文介绍了我国几种已有的利率衍生品的定价公式,包括可转换债券、利率互换、远期利率协议、远期债券。分析了我国这几种利率衍生品的市场发展情况,指出了它们在市场交易中都存在价格失准的现象。针对基准利率在利率衍生品定价中的重要作用,本文比较了我国的几种主要利率:一年期定期存款利率、国债现货和国债回购利率、Shibor利率是否符合基准利率的要求。最后总结了我国利率衍生品定价存在基准利率建设有缺陷、交易主体同质性强、信用体系缺失、市场机制存在弊端等市场方面的影响因素。(本文来源于《西南财经大学》期刊2008-12-01）
高丽诗[4]（2008）在《利率衍生产品定价和套期保值的若干研究》一文中研究指出利率衍生产品是金融创新的产物,其作用在于将投资风险从风险厌恶者转移到风险偏好者手中,提高每个交易者的效用。随着我国的金融国际化,利率市场化程度的日益加深,银行和企业所面临的利率风险逐步增多,风险水平不断加大。实体经济和金融机构对能有效规避利率风险的金融衍生产品及其市场产生了越来越来强烈的需求。首先,本文系统地对利率动态结构模型及其发展状况,利率衍生产品的种类,市场状况进行了详细的介绍;给出了利率动态结构模型及其在波动率服从一般随机过程的特定条件下的利率衍生产品的仿射表达式,将利率衍生产品价格服从的随机偏微分方程化解为微分方程求解,从而较容易得出利率衍生产品价格的闭端解并得到推广条件下的利率衍生产品的定价;并且分别讨论利率过程满足几种经典模型及其推广的利率衍生产品定价的仿射表示式。其次,本文给出了在利率过程为有限的马尔可夫链的条件下利率衍生产品的期权定价公式;讨论了应用利率衍生产品的欧式期权对利率衍生产品进行套期保值,并应用欧式期权定价,给出了欧式看涨(看跌)期权多头(空头)的衍生产品套期保值的损益计算公式;应用MATLAB软件对基于期权的利率衍生产品套期保值进行了实例分析。(本文来源于《长沙理工大学》期刊2008-04-01）
李海英[5]（2007）在《人民币利率互换衍生产品定价研究》一文中研究指出在国际金融市场风云变幻、金融衍生产品层出不穷的今天，利率互换无论在锁定投资收益以规避利率风险方面，还是在利用相对优势套取利差以尽可能降低利息负担方面，都被国外金融界和企业界十分广泛的运用，成为一种管理利率风险的最为基本和有效的金融工具。目前，随着我国利率互换市场的快速发展，国内利率互换交易日趋活跃，对利率互换定价问题的研究变得更为重要。鉴于利率互换定价对银行间市场乃至整个金融市场发展具有的重要地位，对利率互换定价的研究，无疑具有重要的理论和现实意义，并成为关注的焦点，迫切需要解决。本文首先对具体有关利率互换产品的定价理论，包括金融衍生产品定价的基本原理、利率互换产品的基本定价模型与方法、利率互换产品定价的实证检验等研究文献进行回顾。然后对利率互换衍生产品的基本特征进行分析，包括结构特征和功能特征等，产品的定价原理即是建立在这些基本的特征之上。文章的核心部分是运用定价模型对利率互换产品的定价进行实证分析和检验。实证分析以我国利率互换市场上银行机构之间进行的互换交易为例，分四个部分进行：本文第4章首先对目前银行机构的互换定价方法进行实证分析：基于零息票定价法，在不考虑互换交易双方违约风险的条件下对以一年期定期存款利率与银行间债券7日回购利率为基准利率的互换产品进行定价。然后在无风险定价结果上加上交易对手方的风险溢价，得到互换交易的理论定价。最后将得到的实证结果与互换交易的实际成交利率进行比较，分析研究利率互换产品的定价与浮动端基准利率选择的关系。从对两笔互换交易的定价实证结果进行比较来看，对于非市场化利率——以一年期定期存款利率为基准利率的互换产品，理论报价利率与实际成交利率差异较大，报价受非市场性因素影响较多。从本章互换交易的定价实证过程也可以看出，目前银行机构采用的互换定价方法存在许多问题：在无风险定价之后对定价结果进行信用溢价调整，有可能会低估交易对手的违约风险；授信制度、保证金制度的落后影响信用溢价的估算等。第二，本文第5章采用单因素利率均衡模型对目前银行机构采用的人民币利率互换定价方法进行实证检验。首先构建单因素利率均衡模型拟合银行间债券市场的动态利率期限结构，利用利率均值回复的实证结果对以7日回购利率为基准利率的人民币利率互换交易进行无风险定价，并在定价结果上加上交易方的风险溢价，得到互换交易的理论定价，得到的互换理论利率仍略低于实际成交利率。第叁，针对目前银行机构对人民币利率互换交易的定价方法(无风险互换定价+信用溢价)的不足，本文第6章把交易双方的违约风险因素包括在互换的理论定价过程之中，采用双向违约风险模型对银行间的人民币利率互换交易进行定价。首先根据根据交易对手发行债券的收益率以及对手本身情况计算双方在进行互换交易时的违约概率，然后采用双方违约风险估算模型，对违约风险条件下人民币利率互换交易进行定价实证分析。实证结果表明：与第4章和第5章的定价结果相比，双向违约风险模型对互换交易理论价格的拟合结果最好，同时对目前银行机构采用的互换定价方法中的不足之处有了较大改进。因此，本章阐述的定价方法能够提供一种较为有效的对利率互换定价的方法，可以作为实际互换交易过程中的定价参考。第四，利用前述实证结果，本文第7章首先对互换定价的结果进行全面分析，分析结果显示：利用双向违约风险模型对互换利率期限结构的拟合结果较好，但互换理论报价与金融债收益率之间价格偏离较大。第7章在分析利率互换定价的影响因素之后，结合实证研究结果，提出基于互换定价偏离的套利交易策略。最后，我们对本研究的结论以及未来进一步促进互换市场发展的政策建议进行了简要的讨论。(本文来源于《同济大学》期刊2007-07-01）
汪家义,孙亚丽[6]（2007）在《利率互换及其衍生产品定价模型》一文中研究指出本文讨论了利率互换的理论基础,互换的套利分析。利用远期利率和零息券的关系及无套利原理,建立了利率互换定价的定价模型及其衍生产品——利串互换期权定价的一般模型。其定价思想及方法也适用于其它一些互换的定价。(本文来源于《统计与决策》期刊2007年10期）
郭培栋[7]（2007）在《随机利率下金融衍生产品的定价》一文中研究指出最近二十多年来金融衍生产品在全球范围内获得迅猛发展，期权定价及投资消费问题越来越引起国内外数学家、金融学家的广泛重视。如何确定金融衍生产品的公平价格是它们合理存在与健康发展的关键。在所有的衍生产品定价中，期权定价的研究最为广泛。自1973年Black和Scholes建立了着名的期权定价模型-Black-Scholes模型以来，期权定价理论得到迅猛发展。近年来，国际金融衍生市场除了人们熟知的欧式期权和美式期权之外，还涌现出了大量由标准期权变化、组合、派生出的新型期权。期权定价理论是现代金融学的重要组成部分，促进了金融市场的繁荣，它与投资组合理论、资本资产定价理论、市场有效性理论及代理问题一起，被认为是现代金融学的五大理论模块。本文研究了随机利率下外汇期权的定价问题。利用随机分析的原理和金融工程的思想，以偏微分方程理论作为主要工具，对随机利率下外汇期权的定价问题做了有益的探索，得到了一些具体结论。全文共分为五章：第一章，主要介绍了期权定价理论的意义、起源、发展、研究动态和研究方法以及本文的主要内容。第二章，主要介绍了标准欧式期权的基本定价模型和求解方法，另外还简单介绍了一下短期利率模型Vasicek模型。第叁章，本文讨论了双币种期权的定价问题。这里主要讨论了叁种情形：固定汇率下的国外看涨期权，以本国货币命名的国外看涨期权和浮动汇率下的国外看涨期权。利用偏微分方程的理论和方法，在汇率服从几何布朗运动，本国利率服从短期利率模型Vasicek模型的假设下分别给出了定价模型和显式的定价公式。第四章，在上一章的假设上进一步讨论了亚式双币种期权的定价问题。这里也讨论了叁种情形：固定汇率下敲定价服从几何平均的国外看涨期权，汇率服从几何平均的国外看涨期权，汇率和敲定价都服从几何平均的国外看涨期权。同样利用偏微分方程的理论和方法，也分别给出了相应的定价模型和显式的定价公式。第五章，主要是讨论外国利率服从短期利率模型Vasicek模型，汇率服从几何布朗运动的欧式触发式汇率期权的定价问题。建立了该期权的定价模型，并给出了显式的定价公式。最后通过实际数据分析了解的金融意义。(本文来源于《上海师范大学》期刊2007-05-01）
赵静娴[8]（2005）在《利率期限结构及其衍生产品定价研究》一文中研究指出利率期限结构模型是研究具有不同到期时间的无风险零息票债券的收益率之间关系的动态模型。大量金融衍生工具的定价和设计从根本上来说都依赖于期限结构的变化过程,许多金融理论和应用也离不开它,对利率期限结构的研究是现代金融学的重要内容。本论文以利率期限结构为主要研究对象,在回顾了其最近二十多年来理论发展历程的基础上,研究了利率期限结构的各种经典模型,并最终将其应用于衍生产品的定价中。论文首先对国内外有关利率期限结构的理论和模型进行了比较系统详尽的综述,在介绍了传统期限结构理论的同时,主要研究了利率期限结构的动态模型,将其分为均衡模型和无套利模型两大类。前者主要涉及的模型有Vasicek (1977)和Cox-Ingersoll Ross (1985)。后者主要涉及的模型有Ho-Lee(1986), Hull- White(1990)和Heath-Jarrow- Morton(1992)。最后将随机跳跃与HJM模型相结合,在HJM框架下,研究包含随机跳跃的远期利率模型,建立了我国固定收益市场服从跳跃—扩散过程的利率期限结构基准模型:HJM—JUMP模型,并推导出债券定价公式。在利率期限结构理论的应用研究上,论文首先介绍了利率衍生产品的含义及种类,随后重点研究了衍生产品的各种定价方法。最后论文研究了可转换债券的定价问题,并给出了修正后的因素分解定价模型。(本文来源于《天津大学》期刊2005-12-01）
苏守春[9]（2004）在《教你认识金融衍生产品系列之五 欧洲美元利率期货定价原理》一文中研究指出在前面的几期里,我们讲述了美国国债期货和相关的定价原理。美国国债期货是在CBOT交易的中长期利率期货,在芝加哥的另外一个着名的交易所CME的欧洲美元利率期货是着名的短期利率美元交易品种。在第二次世界大战之后,由于美苏之间的冷战以及美国对于美元资产的管制,大量的社会主义阵营的(本文来源于《中国外汇管理》期刊2004年10期）
钟赞[10]（2002）在《期限结构估测法在利率衍生产品定价中的应用》一文中研究指出近些年来，随着利率衍生产品在国际金融市场上的蓬勃发展，交易规模不断扩大，地位不断提升。如何对利率衍生产品进行精确合理地定价就显得尤为重要。本硕士论文在综合国外学者研究成果的基础上，主要从影响利率衍生产品估价的期限结构估测方法出发，具体详细地研究了叁种利率期限结构估测方法(线性插值法、叁次样条插值法、立方插值法)及其在利率衍生产品定价中的应用。通过将这叁种期限结构估测方法应用于零息收益曲线构造，应用于零息国债及其期权、附息债券、利率互换、利率互换期权、远期利率协议、利率上限、利率下限等利率衍生产品价格的估测，并比较所估测结果的误差，得出的结论是：叁种期限结构估测方法会导致在计算不同利率衍生产品价格时产生差异。立方插值法在零息收益曲线的构造时以及在对附息债券、债券期权、利率互换定价时优于叁次样条插值法和线性插值法，是叁种插值方法中最好的方法。当叁种期限结构估测方法应用于利率互换期权、利率上限期权、利率下限期权、远期利率定价时，立方插值法和叁次样条插值法尽管都优于线性插值法，但是它们之间却没有优劣之分。总之，立方插值法优于其他两种插值方法。因此，在构造零息收益曲线，或为利率衍生产品进行定价时；应尽可能地使用立方插值法。(本文来源于《湖南大学》期刊2002-10-10）
利率衍生产品定价论文开题报告
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
随着我国利率市场化进程的加快,市场迫切需要各种利率衍生产品来进行风险管理及资产负债管理,利率衍生品的定价自然成为了一个焦点问题。本文从利率衍生品定价的相关理论入手,重点研究利率衍生品定价的动态利率模型。首先运用两种代表性无套利利率模型Hull-White以及BDT(Black-Derman-Toy)模型对中国市场进行了定价实证对比,探讨利率期限结构的选择对模型效果的影响;接着运用Hull-White模型对银行间市场可回售债券进行了定价,指出了利率处在加息预期之中可回售债券并不存在明显的溢价。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
利率衍生产品定价论文参考文献
[1].陈曦.基于Numéraire变换理论和SMM模型的奇异CMS利率衍生产品定价[D].山东大学.2012
[2].董纪昌,杜毅,汪成豪.基于无套利模型的利率衍生产品定价研究[J].管理评论.2009
[3].谢镇.利率衍生产品定价的影响因素研究[D].西南财经大学.2008
[4].高丽诗.利率衍生产品定价和套期保值的若干研究[D].长沙理工大学.2008
[5].李海英.人民币利率互换衍生产品定价研究[D].同济大学.2007
[6].汪家义,孙亚丽.利率互换及其衍生产品定价模型[J].统计与决策.2007
[7].郭培栋.随机利率下金融衍生产品的定价[D].上海师范大学.2007
[8].赵静娴.利率期限结构及其衍生产品定价研究[D].天津大学.2005
[9].苏守春.教你认识金融衍生产品系列之五欧洲美元利率期货定价原理[J].中国外汇管理.2004
[10].钟赞.期限结构估测法在利率衍生产品定价中的应用[D].湖南大学.2002
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