产融结合、股权结构与公司投资效率

论文摘要

实施产融结合的公司以股权为纽带构建了与金融机构的关联关系,理论上可以加速资本流动,提高资本配置效率。近年来,作为新兴的发展方式产融结合得到了快速的发展。本文以2007—2018年2687家沪、深A股上市公司为样本,采用倾向得分匹配和多元统计研究产融结合对公司投资效率的影响及其路径,并从股权结构切入,探究不同公司治理环境下产融结合对投资效率影响的差异。结果表明,产融结合能够减少公司的非效率投资,其对公司的主要作用是减少投资不足而非促使过度投资。然此结论成立的前提是有良好的公司治理环境及保证金融机构的自由裁量权。本研究为创新金融服务模式、指导产融结合实践、优化资本市场效率提供了经验依据。

论文目录

• 一、 引 言
• 二、 文献回顾与研究假设
•   1.产融结合对公司投资效率的影响及其路径分析
•   2.不同股权结构下产融结合对公司投资效率的影响
•     （1）产融结合、股权集中度与公司投资效率。
•     （2）产融结合、流通股比例与公司投资效率。
•     （3）产融结合、国有股比例与公司投资效率。
• 三、 研究设计
•   1.数据收集
•   2.模型设置
•     （1）测度模型。
•     （2）检验模型。
•     （3）不同股权结构下产融结合对公司投资效率的影响检验模型。
• 四、 实证分析
•   1.描述性统计
•   2.上市公司实施产融结合的倾向得分
•   3.样本匹配及其效果
•   4.产融结合对公司投资效率的影响及其路径
•     （1）产融结合对公司投资效率的影响。
•     （2）产融结合对公司投资效率的作用路径。
•   5.不同股权结构下产融结合对公司投资效率的影响
•   6.稳健性检验
• 五、 结论和建议
•   1.主要结论
•   2.对策建议

文章来源

类型: 期刊论文

作者: 景奎,王磊,徐凤敏

关键词: 产融结合,股权结构,投资效率

来源: 经济管理 2019年11期

年度: 2019

分类: 经济与管理科学

专业: 企业经济,金融,证券,投资

单位: 西安交通大学经济与金融学院

基金: 国家自然科学基金重点项目“支持大数据分析的优化理论与方法研究”(11631013),国家社科基金重大项目“网络金融犯罪的综合治理研究”(17ZDA147)

分类号: F832.51;F275

DOI: 10.19616/j.cnki.bmj.2019.11.011

页码: 174-192

总页数: 19

文件大小: 1188K

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